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视点｜数字人民币（e-CNY）如何融入数字经济

Published:

2026-02-04

《关于数字人民币计付利息的公告》宣布自2026年1月1日起，将为符合条件的数字人民币钱包余额计付利息。中国人民银行出台的《关于进一步加强数字人民币管理服务体系和相关金融基础设施建设的行动方案》于2026年1月1日正式启动实施，明确新一代数字人民币的计量框架、管理体系、运行机制和生态体系。数字人民币是金融与科技结合的产物，也是数字经济发展的必然，更是“十五五规划”建议中所擘画的蓝图，我们要“加快建设金融强国”，需要“稳步发展数字人民币”。

一、数字人民币发展路径

中国移动支付便利和普及程度已居全球领先地位，推出数字人民币的意义何在？数字人民币与第三方支付机构支付手段有何差异？数字人民币计息锁定了其现金的身份，数字人民币作为现金替代物，在资本、劳动力、技术、土地和数据等生产要素流动中又如何发挥作用？数字人民币怎样与数字经济共生共荣？又会产生何等影响呢？

数字人民币部署已有十余年历史，2014年，中国人民银行启动理论研究和封闭测试。2016年，中国人民银行提出具有数字货币特征的电子支付工具的法定数字货币理论框架构想，审慎科学稳健试点探索数字人民币（e-CNY）管理体系和运行机理。试点运行至今，其作用已经日渐显现，其将弥补既有货币体系与数字经济发展的脱节，实现数字经济发展模式深度融合。

二、第三方机构支付（非银行支付）现状

非银行支付机构是指除银行业金融机构外，取得支付业务许可，从事根据收款人或者付款人提交的电子支付指令转移货币资金等支付业务的有限责任公司或者股份有限公司。我们的第三方支付是与移动互联网迅猛发展相适应，实现手持移动终端在各种场景的便捷支付，比如支付宝产生于淘宝平台并渗透进日常生活，财付通（微信支付）则依托社交平台扩展成为生活日常支付手段，2024年中国第三方综合支付交易规模达到560.2万亿元，其中个人支付交易规模为356.6万亿元，企业支付交易规模为203.7万亿元[i]。司法实践中冻结被执行人支付宝和微信支付，成为迫使被执行人履行生效法律文书义务的有效手段。

一阴一阳谓之道，第三方支付繁荣让我们的生产生活更加高效便捷，便利背后的隐忧一直存在。公众交易脱离现金只图方便，不再关心背后现金的流动，支付机构在多家银行开立备付金账户，商业银行可以利用这部分“不动币”进一步放大信贷规模，甚至出现背离央行信贷规模的政策目标风险；其次，支付背后是反映国民经济运行状态的供求和物流大数据，对平台掌控数据安全法律规范是外部要求，客观内在的数据安全如何实现？考虑数据本身的特性，亡羊补牢可能恰恰于事无补。再者，第三方支付通过多家银行开立的备付金账户办理跨行资金清算，在“左手右手一个慢动作”中，等同于变相行使了央行或清算组织的清算职能。所以，2017年监管部门启动了“断直连”，由中国人民银行清算总中心牵头设立网联清算接管第三方支付机构交易记录，2018年发布《关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》，要求2019年1月14日实现支付机构备付金100%交付央行。大禹治水的经验告诉我们，堵是眼前措施，疏才是治患的根本。数字人民币就是疏导手段，其并非取代现有第三方支付，而是更高维度重塑支付格局，为数字经济发展打造“新型基础设施”。

三、数字人民币（e-CNY）与数字经济的融合

（一）数字人民币如何进入市场流通

数字人民币采用方式是“一币两库”方式兑换。“一币”是指由中国人民银行直接发行并信用背书的数字人民币（e-CNY），是代表具体金额的加密数字串。数字人民币显然不同于比特币等区块链技术创造的虚拟币，也不同于锚定一篮子货币或特定币种的稳定币，而是作为法定货币的数字形态，它与实物人民币等价，具有无限法偿性。“两库”就是法定货币转化为数字形态的通道，一是央行的发行库，一是商业银行库两个数据库。

双层运行体系的央行库只管发行且只向商业银行库发行，并不面向公众。公众只能在商业银行库进行兑换。依据目前的数字人民币APP服务协议，其中的商业银行库就包括了蚂蚁金服的浙江网商银行股份有限公司和腾讯投资的深圳前海微众银行股份有限公司，可见，数字人民币（e-CNY）的目标就是融入现有支付体系。

（二）数字人民币与数字经济融合的功能

一是具备了通用混合型货币能力，数字人民币既有账户模式，也有区块链模式；既有软件钱包，也有硬件钱包；既可以线上支付，也可以离线支付。为此笔者注册数字人民币APP许可的实名和匿名两种钱包，并且均可以实际进行交易。尤其是离线支付的功能像使用现金一样方便，防范不可抗力导致无网络异常状态下仍能保障交易，弥补网络支付的天然缺陷。双方终端只要有电，即便都处于离线状态，也可以通过近场通信技术NFC实现双离线支付。

二是具备了可编程型货币能力，利用数字人民币智能合约，实现合同的数字化和强制自动执行。这实际就是法律上的“附条件”合同，在条件成就情况下自动完成交易，相反如果条件不成就，即便是预收款也无法交割使用。并且，这种支付方式将有利于按进度付款的所有合同履行，促进双方诚实信用地履行各自义务，防范人为恶意拖延逃废债务等行为，这为交易地位不对等的双方求得平衡提供了新思路，也为《保障中小企业款项支付条例》中保障中小企业利益的条款落实提供了新手段。

三是数字人民币具有可控匿名性，其借鉴了区块链技术公钥密码学技术，保证钱包地址公开同时隐匿用户真实身份。公钥和私钥由央行和用户同步掌控，交易信息仅包含公钥地址信息而不涉及用户实名身份，单个商业机构无法追踪完整资金链路，实现交易的匿名性。防止第三方支付机构完整掌握用户所有信息，定制化推荐各类产品形成垄断，并威胁用户隐私安全。数字人民币匿名又是相对的，为保证大额交易安全由数字人民币用户开立不同级别数字钱包，实现“小额匿名，大额可溯”。理论上是可以找回因违法或侵权造成被他人非法占有的数字人民币，此时人民币不再是种类物而是数字赋能后特定物。

四是数字人民币具备与数字经济深度融合的条件，数字人民币在批发零售、餐饮文旅、教育医疗、公共服务、社会治理、乡村振兴、跨境结算等领域形成了覆盖线上线下、可复制可推广的应用模式。根据央行公开数据，截至2025年11月末，数字人民币累计处理交易34.8亿笔，累计交易金额16.7万亿元。通过数字人民币APP开立个人钱包2.3亿个，数字人民币单位钱包已开立1884万个。多边央行数字货币桥（mBridge）累计处理跨境支付业务4047笔，累计交易金额折合人民币3872亿元，其中数字人民币在各币种交易额占比约95.3%。

五是数字人民币具有直达性，将成为数字经济社会实现“投资于人”的新手段。我们的货币政策强调直达性和精准性，迅速和精准才能真正实现逆周期调节。数字人民币可以实现发行货币全流程监测，在理想状态，央行可追踪每笔财政资金合理使用状态，从而真正实现按照既定安排使用每一笔款项。

总之，我们说数字经济不是虚拟经济，而是与实体经济融合并实现高质量发展的新型经济形态。数字人民币更不同于虚拟货币，其诞生之初就是要融入现有支付体系，赋能数字经济发展。数字人民币随着不断扩大使用规模，也必将重构生态体系，最终融入中国数字经济的宏大场景。

[i] https://web.toutiao.com/article/7596869295146091014/《2025年中国第三方支付行业研究报告》（报告出品方：艾瑞咨询）

关键词：

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